پوند انگلیس روز دوشنبه بالای ۱٫۳۶۳ دلار معامله شد و به بالاترین سطح شش ماه اخیر رسید. بخشی از این حرکت به ضعف دلار برمیگردد، ولی بخش دیگرش از خود بریتانیا میآید: تورم جولای به ۲٫۹ درصد رسیده و سه عضو کمیته سیاست پولی در آخرین نشست خواهان افزایش نرخ بهره بودهاند. در ادامه با اسمارت اف ایکس این پرونده را بررسی میکنیم.
دادههای تورمی چه میگویند؟
تورم مصرفکننده بریتانیا در جولای به ۲٫۹ درصد رسید، بالاترین رقم از مارس، در حالی که در ژوئن ۲٫۶ درصد بود. تورم هسته هم روی ۲٫۶ درصد ماند که بالاتر از انتظار بازار بود.
تورم هسته همان شاخصی است که خوراک و انرژی را کنار میگذارد تا فشار پایدار قیمتها دیده شود. تنها بخشی که آرامتر شد، تورم خدمات بود که به ۳٫۴ درصد رسید.
همین عدد آخر برای سیاستگذار اهمیت ویژه دارد، چون بهای خدمات بیشتر به دستمزد گره خورده و کندتر تغییر میکند. آرام شدنش نشانه خوبی است، ولی رقم کلی ۲٫۹ درصد همچنان بالای هدف دو درصدی است و همین به پوند انگلیس کمک کرده است.
بانک مرکزی بریتانیا در چه وضعیتی است؟
پاسخ کوتاه این است که کمیته دو دسته شده و همین دودستگی چیزی است که بازار روی پوند انگلیس قیمت میزند.
نرخ بهره سیاستی در آخرین نشست روی ۳٫۷۵ درصد ثابت ماند، ولی نتیجه رأیگیری ۶ به ۳ بود؛ یعنی سه عضو کمیته افزایش نرخ را ترجیح میدادند.
اندرو بیلی، رئیس این بانک مرکزی، در برابر انتظار افزایش زودهنگام نرخ ایستاده و به کاهش تورم در ژوئن اشاره کرده که در آن ماه به پایینترین سطح ۱۵ ماه رسیده بود. با این حال خود بانک مرکزی هم پیشبینی کرده تورم در ادامه سال دوباره بالا برود، چون گرانی انرژی با تأخیر به اقتصاد منتقل میشود.
| موضوع | وضعیت فعلی |
|---|---|
| نرخ پوند به دلار | بالای ۱٫۳۶۳، سقف شش ماهه |
| نرخ بهره سیاستی | ۳٫۷۵ درصد، بدون تغییر |
| نتیجه رأیگیری | ۶ به ۳ به سود توقف |
| تورم جولای | ۲٫۹ درصد، بالاترین از مارس |
| نشست بعدی | ۱۷ سپتامبر |
این تصویر شباهت جالبی با آمریکا دارد. آنجا هم در نشست جولای سه عضو خواهان افزایش نرخ بودند، موضوعی که در گزارش صورتجلسه فدرال رزرو بررسی شد. یعنی در هر دو کشور، اجماع بر سر توقف شکننده است.
سپتامبر شلوغ در راه است
برای پوند انگلیس ماه سپتامبر شلوغترین ماه فصل است. سه تصمیم بزرگ در فاصله هشت روز از هم گرفته میشوند: بانک مرکزی اروپا در ۱۰ سپتامبر، فدرال رزرو در ۱۵ و ۱۶ سپتامبر و بانک مرکزی بریتانیا در ۱۷ سپتامبر.
انتظار فعلی بازار برای این سه نهاد یکسان نیست و همین برای پوند انگلیس اهمیت دارد. اروپا به سمت افزایش نرخ میرود، آمریکا احتمالا متوقف میماند و بریتانیا در میانه این دو ایستاده است. وضعیت اروپا را در گزارش سقف سه ماهه یورو آوردهایم.
قاعده کلی ساده است: ارز کشوری که نرخ بهرهاش بالاتر میرود یا انتظار افزایشش بیشتر است، معمولا تقویت میشود. توضیح این رابطه در درس نرخ بهره در فارکس با مثال آمده است.
ریسک اصلی این حرکت کجاست؟
ریسک اول این است که بازار زیادی جلو زده باشد. وقتی رئیس بانک مرکزی صریح میگوید عجلهای برای افزایش نرخ ندارد و بازار خلاف آن را قیمت میزند، هر جمله ملایم در نشست سپتامبر میتواند بخشی از رشد پوند انگلیس را پس بگیرد.
ریسک دوم به منشا این رشد برمیگردد. بخش بزرگی از قدرت این هفته پوند از ضعف دلار میآید و نه از قدرت خودش. اگر دادههای آمریکا این هفته قوی دربیایند، همان عامل بیرونی برمیگردد. برنامه آن دادهها در گزارش آزمون بزرگ دلار آمده است.
ریسک سوم انرژی است. بریتانیا هم مثل منطقه یورو واردکننده انرژی است و ادامه گرانی نفت، هم تورم را بالا میبرد و هم رشد اقتصادی را کند میکند. این ترکیب سختترین وضعیت برای هر بانک مرکزی است.
معاملهگر به چه چیزی نگاه کند؟
نکته اول، تفکیک دو جفتارز است. نرخ پوند به دلار بیشتر داستان دلار را میگوید و نرخ پوند به یورو تصویر دقیقتری از قدرت واقعی خود پوند میدهد.
نکته دوم، تقویم دادههای بریتانیاست. تا نشست ۱۷ سپتامبر، هر گزارش تورم و بازار کار میتواند شرط بازار را جابهجا کند. زمان دقیق انتشارها در تقویم اقتصادی منتشر میشود.
نکته دیگر اینکه رشد شش ماهه اخیر پوند انگلیس پلهپله ساخته شده و نه با یک جهش. حرکتهای پلهای معمولا دیرتر برمیگردند، ولی همین ویژگی باعث میشود ورود در نزدیکی سقف هم ریسک بالایی داشته باشد.
نکته سوم، مدیریت حجم در روزهای پرخبر است. در چنین بازهای نوسان روزانه بالا میرود و حد ضرر باید متناسب با آن انتخاب شود؛ روش محاسبه در درس مدیریت ریسک و حد ضرر و نگاه فنی روزانه در بخش تحلیل فارکس در دسترس است.
سوالات متداول
۴ سوالچرا تورم بالاتر به پوند انگلیس کمک میکند؟
چون احتمال افزایش نرخ بهره را بالا میبرد و نرخ بالاتر سرمایه را جذب میکند. این رابطه تا جایی برقرار است که تورم به رشد اقتصادی آسیب جدی نزند.
تصمیمهای بانک مرکزی بریتانیا را کجا ببینیم؟
متن تصمیم و نتیجه رأیگیری اعضا در بخش خلاصه سیاست پولی وبسایت بانک مرکزی بریتانیا منتشر میشود.
رأی ۶ به ۳ چه اهمیتی دارد؟
نشان میدهد اجماع کمیته شکننده است. اگر یکی دو عضو دیگر هم نظرشان عوض شود، نتیجه نشست بعدی میتواند برعکس شود و بازار همین احتمال را قیمتگذاری میکند.
تورم خدمات چرا جدا گزارش میشود؟
چون بیشتر به دستمزد داخلی وابسته است و کمتر از قیمت جهانی کالا اثر میگیرد. برای همین سیاستگذار آن را سنجه بهتری برای فشار پایدار قیمتها میداند.
این مطلب گزارشی خبری است و توصیه معاملاتی محسوب نمیشود. منبع دادهها: آمار رسمی تورم بریتانیا، خلاصه سیاست پولی بانک مرکزی این کشور و نرخهای لحظهای بازار ارز.
