شاخص اعتماد مصرفکننده آمریکا در آگوست ۰٫۸ واحد پایین آمد و روی ۸۹٫۴ ایستاد، پایینترین سطح هفت ماه اخیر. بازار انتظار ۹۰٫۱ داشت. جالبتر از خود این رقم، اتفاقی است که زیر پوست گزارش افتاده: دو جزء تشکیلدهنده شاخص در دو جهت مخالف حرکت کردند و بخش نگاه به آینده بهشدت ریخت. در ادامه با اسمارت اف ایکس این گزارش را بررسی میکنیم.
اعتماد مصرفکننده چیست و چرا مهم است؟
شاخص اعتماد مصرفکننده حاصل نظرسنجی ماهانه موسسه کنفرانس بورد از خانوارهای آمریکایی است. از آنها درباره وضعیت شغلی و کسبوکار امروز و انتظارشان از شش ماه آینده پرسیده میشود.
اهمیتش از سهم مصرف در اقتصاد آمریکا میآید: حدود دو سوم تولید ناخالص داخلی این کشور را خرج خانوارها میسازد. خانواری که به آینده بدبین باشد، خرید بزرگ را عقب میاندازد و همین به رشد اقتصادی میخورد.
برای بازار ارز، این نظرسنجی نقش داده پیشرو دارد. تغییر روحیه مصرفکننده معمولا چند ماه زودتر از آمار فروش و اشتغال دیده میشود. روش خواندن این دسته دادهها در درس تحلیل بنیادی فارکس آمده است.
در گزارش آگوست چه گذشت؟
| جزء | رقم آگوست | تغییر |
|---|---|---|
| شاخص کل | ۸۹٫۴ | ۰٫۸ واحد افت |
| وضعیت فعلی | ۱۲۱٫۲ | ۶٫۸ واحد رشد |
| انتظارات | ۶۸٫۲ | ۵٫۸ واحد افت |
| انتظار بازار | ۹۰٫۱ | بالاتر از رقم واقعی |
دانا پترسون، اقتصاددان ارشد این موسسه، گفت اعتماد مصرفکننده برای دومین ماه پیاپی کمی تعدیل شد و افت بیشتر بخش انتظارات با رشد ملایم بخش وضعیت فعلی جبران شده است. بخش وضعیت فعلی پیش از این سه ماه پیاپی افت کرده بود.
توجه کنید که سطح دو زیرشاخص با هم قابل مقایسه نیست. عدد وضعیت فعلی همیشه بالاتر از انتظارات حرکت میکند، پس آنچه اهمیت دارد جهت تغییر هر کدام است و نه فاصله میانشان.
نکته دیگر اینکه شاخص کل میانگین این دو جزء است، پس افت کوچک آن گمراهکننده است. وقتی یک جزء ۶٫۸ واحد بالا و دیگری ۵٫۸ واحد پایین میرود، خبر واقعی در همان دو حرکت است و نه در تفاضل نهایی.
چرا افت بخش انتظارات مهمتر است؟
در این نظرسنجی یک قاعده تجربی شناختهشده وجود دارد: وقتی زیرشاخص انتظارات زیر ۸۰ برود، آن را نشانه هشدار درباره احتمال رکود در ماههای بعد میدانند. رقم فعلی ۶۸٫۲ است، یعنی بهروشنی زیر آن خط.
تفاوت دو جزء را میتوان اینطور خواند: مردم شرایط امروز شغل و درآمدشان را بد نمیبینند، ولی به شش ماه آینده بدبیناند. چنین ترکیبی معمولا به کاهش خریدهای بزرگ و بالا رفتن پسانداز احتیاطی منجر میشود.
این تصویر با دادههای اخیر همخوان است. خردهفروشی جولای ۰٫۶ درصد افت کرده بود و اشتغال هم منفی شده بود؛ جزئیات آنها در گزارشهای افت خردهفروشی آمریکا و منفی شدن اشتغال آمده است.
دلیل بدبینی خانوارها هم در خود گزارش دیده میشود: چشمانداز کسبوکار و بازار کار در شش ماه آینده بدتر ارزیابی شده است. گرانی انرژی ناشی از تنش خاورمیانه و ابهام درباره تعرفهها، دو عاملی هستند که در ماههای اخیر بارها در همین نظرسنجیها بازتاب داشتهاند.
اثرش بر دلار و انتظار نرخ بهره
داده ضعیفتر از انتظار، احتمال افزایش نرخ بهره را کم میکند و همین معمولا به زیان دلار تمام میشود. شاخص دلار در روزهای اخیر زیر ۹۹ مانده است.
با این حال باید یادآوری کرد که در نشست جولای سه عضو کمیته خواهان افزایش نرخ بودند و نگرانیشان از تورم بود و نه از رشد. جزئیات آن اختلاف در گزارش صورتجلسه فدرال رزرو آمده است.
به همین دلیل افت اعتماد مصرفکننده به تنهایی تصمیم سپتامبر را نمیسازد. داده تعیینکنندهتر امروز منتشر میشود و سخنرانی رئیس فدرال رزرو هم جمعه برگزار میگردد؛ برنامه کامل در گزارش آزمون بزرگ دلار آمده است.
برای طلا هم همین منطق برقرار است. انتظار کمتر برای افزایش نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بهره را کم میکند و به قیمت اونس کمک میکند.
تصویر دو سوی اقیانوس
مقایسه با آلمان جالب است. همان روزی که اعتماد مصرفکننده آمریکا به کف هفت ماهه رفت، فضای کسبوکار آلمان به سقف یک ساله رسید؛ گزارش آن را در سقف یک ساله شاخص ایفو آوردهایم.
البته این دو نظرسنجی یک چیز را نمیسنجند: یکی نظر خانوارهاست و دیگری نظر مدیران شرکتها. با این حال جهت مخالفشان با تفاوت انتظار سیاست پولی دو منطقه همخوان است.
یک نکته روششناختی هم هست: نظرسنجی روحیه را میسنجد و نه رفتار واقعی. تاریخ نشان داده گاهی اعتماد مصرفکننده پایین میآید ولی خرج خانوارها ادامه پیدا میکند، بهویژه وقتی بازار کار هنوز سرپاست.
برای معاملهگر جفتارز یورو به دلار، همین واگرایی مهمترین موضوع این هفته است. نگاه فنی روزانه به این جفتارز در بخش تحلیل فارکس و زمان انتشار دادهها در تقویم اقتصادی منتشر میشود.
جمعبندی ساده این است که خانوار آمریکایی امروز را قابل تحمل و فردا را مبهم میبیند، و بازار ارز فعلا روی همین ابهام قیمتگذاری میکند.
سوالات متداول
۴ سوالشاخص اعتماد مصرفکننده کی منتشر میشود؟
آخرین سهشنبه هر ماه و ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا. داده هر ماه به همان ماه جاری مربوط است.
گزارش رسمی را کجا ببینیم؟
متن کامل و جزئیات زیرشاخصها در صفحه همین شاخص در وبسایت کنفرانس بورد منتشر میشود.
تفاوتش با شاخص میشیگان چیست؟
هر دو روحیه مصرفکننده را میسنجند، ولی نظرسنجی کنفرانس بورد وزن بیشتری به بازار کار میدهد و شاخص میشیگان به وضعیت مالی خانوار و تورم انتظاری حساستر است.
چرا شاخص کل کم افتاد ولی خبر مهم است؟
چون افت کوچک شاخص کل حاصل جمع دو حرکت بزرگ در جهت مخالف است. برای پیشبینی ماههای آینده، جزء انتظارات وزن بیشتری دارد.
این مطلب گزارشی خبری است و توصیه معاملاتی محسوب نمیشود. منبع دادهها: گزارش منتشرشده موسسه کنفرانس بورد و نرخهای لحظهای بازار ارز.
