شاخص PMI چین برای بخش تولید در آگوست به ۴۹٫۸ رسید و از انتظار ۴۹٫۷ واحدی بازار جلو زد. رقم ماه قبل ۴۹٫۲ بود، پس وضعیت بهتر شده، ولی این عدد همچنان زیر مرز ۵۰ است و یعنی بخش صنعت هنوز در حال کوچک شدن است، فقط با سرعت کمتر. شاخص بخش خدمات هم روی ۴۹ ثابت ماند. در ادامه با اسمارت اف ایکس این گزارش را میخوانیم.
این گزارش مربوط به همان روز است. داده بهروز و راهنمای همیشگی این موضوع در صفحه راهنمای شاخص PMI چین نگهداری میشود.
PMI چین چیست و مرز ۵۰ یعنی چه؟
PMI چین نتیجه نظرسنجی ماهانه از مدیران خرید شرکتهاست. از آنها پرسیده میشود سفارشها، تولید، اشتغال و موجودی انبار نسبت به ماه قبل بهتر شده یا بدتر.
پاسخها به عددی میان صفر تا صد تبدیل میشوند و عدد ۵۰ نقطه تعادل است. بالای ۵۰ یعنی بخش بیشتری از شرکتها وضعیت را بهتر از ماه قبل میبینند و زیر ۵۰ یعنی برعکس.
به همین دلیل رقم ۴۹٫۸ را نباید رشد خواند. درستترین تعبیر این است که انقباض ادامه دارد ولی کمعمقتر شده است. روش خواندن این دسته دادهها در درس تحلیل بنیادی فارکس توضیح داده شده است.
نکته دیگر اینکه این نظرسنجی دو نسخه دارد. نسخه رسمی که امروز منتشر شد بیشتر شرکتهای بزرگ و دولتی را پوشش میدهد و نسخه خصوصی چند روز بعد سراغ شرکتهای کوچکتر و صادراتمحور میرود. تفاوت این دو گاهی تصویر متفاوتی از یک ماه میسازد.
ارقام گزارش آگوست
| شاخص | آگوست | جولای |
|---|---|---|
| بخش تولید | ۴۹٫۸ | ۴۹٫۲ |
| بخش خدمات | ۴۹٫۰ | ۴۹٫۰ |
| تولید | ۵۰٫۴ | ۴۹٫۹ |
| سفارشهای تازه | ۵۰٫۶ | ۴۸٫۵ |
| سفارش صادراتی تازه | ۵۰٫۱ | ۴۹٫۶ |
این دومین ماه پیاپی انقباض است؛ رقم جولای به یک دوره چهار ماهه رشد پایان داده بود.
برای درک بهتر باید به پسزمینه هم نگاه کرد. اقتصاد چین امسال با دو فشار همزمان روبهرو بوده است: ضعف بخش مسکن در داخل و ابهام تعرفهها در تجارت خارجی. در چنین شرایطی، هر بهبودی در سفارشهای صنعتی اهمیت پیدا میکند.
چرا زیرشاخهها مهمترند؟
نکته اصلی این گزارش در جزئیات آن است. سه زیرشاخه کلیدی از مرز ۵۰ عبور کردهاند: تولید به ۵۰٫۴، سفارشهای تازه به ۵۰٫۶ و سفارشهای صادراتی تازه به ۵۰٫۱ رسیدهاند.
سفارش تازه مهمترین زیرشاخه است، چون تولید ماههای بعد را میسازد. جهش آن از ۴۸٫۵ به ۵۰٫۶ در یک ماه، تغییر قابل توجهی به شمار میرود.
پس تصویر دوگانه است: شاخص کلی PMI چین هنوز زیر ۵۰ است، ولی اجزای پیشرو بهتر شدهاند. معمولا زیرشاخهها چند ماه زودتر از شاخص کل تغییر جهت میدهند.
بخش خدمات اما جا مانده است. ثابت ماندن آن روی ۴۹ نشان میدهد تقاضای داخلی هنوز جان نگرفته، در حالی که بهبود سفارش صادراتی از تقاضای بیرونی میآید. برای اقتصادی که سالهاست میخواهد به مصرف داخلی تکیه کند، این ترکیب خبر خوبی نیست.
اثر PMI چین بر بازار ارز
اثر این داده از دو مسیر به بازار میرسد و هر دو به تقاضای جهانی گره خوردهاند.
چین بزرگترین خریدار کالاهای خام جهان است، پس دادههای آن مستقیم روی قیمت فلزات و انرژی و از آن راه روی ارزهای کالایی اثر میگذارد. دلار استرالیا و دلار نیوزیلند بیشترین حساسیت را به این گزارش دارند.
برای بازار داخلی ایران هم این داده معنا دارد، چون چین بزرگترین خریدار نفت و فلزات است و تقاضای آن روی قیمت جهانی همین کالاها اثر میگذارد.
مسیر دوم از راه تقاضای جهانی میگذرد. بهبود سفارشهای صادراتی چین نشانهای از زنده بودن تجارت جهانی است و این برای ارزهای وابسته به تجارت خبر خوبی است.
با این حال باید توجه داشت که PMI چین یک نظرسنجی است و نه آمار تولید واقعی. حال و هوای مدیران را میسنجد و گاهی پیش از دادههای سخت تغییر میکند.
نکته دیگر برای معاملهگر این است که واکنش بازار به PMI چین معمولا در ساعتهای نخست معاملات آسیا شکل میگیرد و تا باز شدن بازار اروپا بخشی از آن پس داده میشود. یعنی حرکت اولیه همیشه ادامه پیدا نمیکند.
این هفته چه چیزی در راه است؟
مهمترین رویداد هفته، گزارش اشتغال آمریکاست که روز جمعه منتشر میشود و آخرین داده مهم پیش از نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو است.
در اروپا هم دادههای تورم و بیکاری منطقه یورو منتشر میشوند. بازار از پیش روی افزایش نرخ بهره در نشست ۱۰ سپتامبر شرط بسته که در گزارش سقف سه ماهه یورو بررسی شد.
در آسیا هم پرونده نرخ بهره ژاپن باز است. زمان دقیق هر رویداد در تقویم اقتصادی و نگاه فنی روزانه در بخش تحلیل فارکس منتشر میشود.
جمعبندی ساده این است که گزارش امروز بهتر از انتظار بود ولی هنوز خبر از بازگشت رشد نمیدهد؛ برای آن باید دید سفارشهای تازه در ماههای بعد هم بالای ۵۰ میمانند یا نه.
سوالات متداول
۵ سوالآیا رقم زیر ۵۰ یعنی اقتصاد چین در رکود است؟
خیر. این شاخص فقط بخش صنعت را میسنجد و رکود اقتصادی با رشد تولید ناخالص داخلی تعریف میشود. اقتصاد چین همچنان در حال رشد است، هرچند بخش صنعتش ماههاست زیر فشار قرار دارد.
PMI چین چه زمانی منتشر میشود؟
نسخه رسمی را اداره ملی آمار در آخرین روزهای هر ماه منتشر میکند. نسخه خصوصی که شرکتهای کوچکتر را پوشش میدهد، چند روز بعد میآید.
داده رسمی را کجا ببینیم؟
گزارشهای ماهانه در وبسایت اداره ملی آمار چین منتشر میشود.
تفاوت نسخه رسمی با نسخه خصوصی چیست؟
نسخه رسمی بیشتر شرکتهای بزرگ و دولتی را پوشش میدهد و نسخه خصوصی سراغ شرکتهای کوچکتر و صادراتمحور میرود. به همین دلیل گاهی دو عدد در دو جهت حرکت میکنند.
این داده روی طلا هم اثر دارد؟
بهطور غیرمستقیم. چین یکی از بزرگترین خریداران طلای جهان است و وضعیت اقتصادیاش روی تقاضای فیزیکی این فلز اثر میگذارد.
این مطلب گزارشی خبری است و توصیه معاملاتی محسوب نمیشود. منبع دادهها: گزارش رسمی اداره ملی آمار چین و پیشبینیهای اعلامشده اقتصاددانان.
