انتصاب تازه در بازوی نهادی مولتی بانک؛ ۴ تفاوت بازار نهادی با خرد

بروکر مولتی بانک گروپ MultiBank Group اعلام کرد یک مدیر ارشد تازه برای MEX Exchange، بازوی نهادی خود، استخدام کرده است. این انتصاب بخشی از مسیری است که مجموعه در بازار نهادی دنبال می‌کند.

خبر چه می‌گوید

طبق اعلام رسمی، ویبهانشو باهوگونا با بیش از دو دهه سابقه در حوزه‌ی معاملات الکترونیک، به‌عنوان مدیر ارشد به MEX Exchange پیوسته است. او پیش‌تر در بلومبرگ آغاز به کار کرده، در TradingScreen روی راهکارهای اجرای چنددارایی کار کرده، سپس مسئولیت کسب‌وکارهای Currenex و FX Connect استیت استریت در جنوب شرق آسیا را بر عهده داشته و پس از آن عملیات آسیا و اقیانوسیه‌ی TradAir را تا زمان خریداری آن شرکت هدایت کرده است.

این انتصاب چند ماه پس از درگذشت یکی از مدیران ارشد پیشین همین بخش انجام شده و به گفته‌ی مطبوعات صنعت، ادامه‌ی روندی است که در آن این مجموعه چند مدیر شناخته‌شده از پلتفرم‌های معاملاتی بزرگ را جذب کرده است.

بازار نهادی با بازار خرد چه فرقی دارد

برای فهم اینکه چرا این خبر در مطبوعات صنعت پوشش پیدا می‌کند ولی برای معامله‌گر خرد مستقیم قابل لمس نیست، باید تفاوت این دو لایه را دید.

ECN یا شبکه‌ی ارتباط الکترونیک، بستری است که سفارش خریداران و فروشندگان را مستقیم به هم می‌رساند، بدون اینکه یک طرف مقابل واحد در میان باشد. کارگزاری که به چنین شبکه‌ای وصل است، قیمت را از مجموعه‌ای از تأمین‌کنندگان می‌گیرد و همین موضوع بر اسپرد و کیفیت اجرای سفارش اثر می‌گذارد.

چرا یک کارگزار خرد سراغ بازار نهادی می‌رود

حرکت از کارگزاری خرد به سمت زیرساخت نهادی الگویی است که چند مجموعه‌ی بزرگ در سال‌های اخیر دنبال کرده‌اند. منطق آن در ساختار درآمد است: بازار خرد به بازاریابی پرهزینه و رقابت شدید بر سر کارمزد وابسته است، در حالی که بازار نهادی درآمد پایدارتر و مبتنی بر حجم دارد.

در سمت فنی هم یک صرفه وجود دارد. مجموعه‌ای که خودش زیرساخت اجرای سفارش را در اختیار دارد، برای بخش خرد خود به واسطه‌ی کمتری نیاز پیدا می‌کند. اینکه این مسیر در عمل به نتیجه برسد یا نه، به اجرا بستگی دارد و از یک خبر انتصاب قابل نتیجه‌گیری نیست.

این خبر برای کاربر ایرانی چه معنایی دارد

پاسخ صادقانه این است: مستقیم، تقریبا هیچ. یک انتصاب مدیریتی در بخش نهادی، شرایط حساب، اسپرد یا روش‌های واریز و برداشت را در همان روز تغییر نمی‌دهد.

اثر غیرمستقیم اما وجود دارد و با تأخیر می‌آید. اگر سرمایه‌گذاری روی زیرساخت اجرا به نتیجه برسد، خروجی آن معمولا به شکل عمق بیشتر بازار و پایداری بهتر قیمت در ساعت‌های پرنوسان دیده می‌شود. تفاوت مدل‌های اجرای سفارش و اثرشان بر قیمتی که کاربر می‌بیند در آموزش مدل اجرای بروکر توضیح داده شده و سازوکار محاسبه‌ی هزینه‌ی هر معامله هم در آموزش اسپرد در فارکس آمده است.

چطور خبرهای انتصاب را بخوانیم

مطبوعات صنعت فارکس حجم زیادی خبر انتصاب منتشر می‌کنند و تفکیک آن‌ها از هم برای خواننده ساده نیست. سه پرسش این کار را آسان می‌کند.

• انتصاب در کدام بخش انجام شده؟ بازار نهادی، بخش خرد و بخش بازاریابی سه معنای متفاوت دارند.
• آیا جای خالی پر شده یا نقش تازه ساخته شده؟ ساخت نقش تازه معمولا نشانه‌ی گسترش است و پر کردن جای خالی نشانه‌ی تداوم.
• آیا چیزی برای مشتری اعلام شده؟ محصول تازه، نماد تازه یا تغییر شرایط حساب خبر است؛ انتصاب مدیر، زمینه است.

در نمونه‌ی این خبر، پاسخ پرسش سوم منفی است. یعنی این مطلب زمینه‌ای درباره‌ی جهت‌گیری یک مجموعه است، نه اعلامی که روی حساب کاربران اثر بگذارد. تحولات بروکرها به‌طور پیوسته در بخش اخبار فارکس پوشش داده می‌شود.

چهار تفاوت در یک جمله

اگر بخواهیم جدول بالا را در یک گزاره خلاصه کنیم: در بازار خرد، کارگزار طرف مقابل شماست یا سفارش شما را به یک تأمین‌کننده می‌سپارد؛ در بازار نهادی، طرف‌ها خودشان بازیگران بزرگ‌اند و زیرساخت فقط آن‌ها را به هم می‌رساند.

پیامد این تفاوت در قیمت دیده می‌شود. هرچه تعداد و کیفیت تأمین‌کنندگان نقدینگی بیشتر باشد، فاصله‌ی خرید و فروش فشرده‌تر و پایداری قیمت در ساعت‌های شلوغ بهتر است. به همین دلیل سرمایه‌گذاری یک مجموعه روی این لایه، در بلندمدت می‌تواند به تجربه‌ی کاربر خرد هم برسد؛ ولی این مسیر ماه‌ها طول می‌کشد و از یک خبر انتصاب قابل اندازه‌گیری نیست.