سنای آمریکا قانون کلاریتی را متوقف کرد؛ چارچوب رمزارز آمریکا به ۲۰۲۷ رسید

سنای آمریکا روز سه‌شنبه ۱۵ سپتامبر با ۴۹ رای موافق و ۵۰ رای مخالف اجازه نداد بحث رسمی درباره قانون کلاریتی آغاز شود. برای عبور ۶۰ رای لازم بود. با این نتیجه، مهم‌ترین قانون رمزارزی آمریکا عملا تا سال ۲۰۲۷ کنار گذاشته شد. در ادامه با اسمارت اف ایکس می‌بینیم این قانون چه می‌کرد، چرا رای نیاورد و بازار چه واکنشی نشان داد.

قانون کلاریتی چیست؟

قانون کلاریتی (Digital Asset Market Clarity Act) لایحه‌ای است که قرار بود نخستین چارچوب جامع بازار رمزارز آمریکا را بسازد. مشکلی که این قانون حل می‌کرد ساده است: روشن نیست هر توکن زیر نظر کدام نهاد قرار می‌گیرد.

در آمریکا دو ناظر اصلی وجود دارد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) بر سهام و اوراق بهادار نظارت می‌کند و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) مسئول کالاها و قراردادهای آتی است. نبودن مرز روشن میان این دو، سال‌ها صنعت رمزارز را درگیر پرونده‌های قضایی کرده است.

این قانون چه چیزهایی را تعیین می‌کرد

نخست، مرز نظارت. توکن‌هایی که ویژگی اوراق بهادار دارند زیر نظر SEC می‌ماندند و کالاهای دیجیتال، مثل بیت‌کوین، به CFTC سپرده می‌شدند.

دوم، ثبت بازیگران بازار. صرافی‌ها، کارگزارها و بازارسازهایی که به مشتری آمریکایی خدمت می‌دهند باید ثبت می‌شدند و قواعد گزارش‌دهی و نگهداری دارایی مشتری را رعایت می‌کردند. تفاوت صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز را در درس صرافی متمرکز و غیرمتمرکز توضیح داده‌ایم.

سوم، استیبل‌کوین. متن نهایی قاعده پرداخت سود و پاداش به موجودی استیبل‌کوین را هم مشخص می‌کرد؛ موضوعی که بانک‌های کوچک به آن حساس‌اند چون نگران خروج سپرده مشتریان هستند. تعریف این دارایی در درس استیبل کوین چیست آمده است.

چهارم، بند اخلاقی. این بخش مقام‌های دولتی را در دوران مسئولیت از انتشار یا تبلیغ دارایی دیجیتال منع می‌کرد و در نهایت به گره اصلی تبدیل شد.

مسیر قانون تا رای سه‌شنبه

پیش‌زمینه همین رای را پیش‌تر در گزارش رای سنا به قانون کلاریتی بررسی کرده بودیم.

چرا قانون کلاریتی رای نیاورد؟

جمهوری‌خواهان ۵۳ کرسی سنا را دارند، پس برای رسیدن به ۶۰ رای دست‌کم هفت دموکرات باید همراه می‌شدند. هفت سناتور دموکراتی که در نوشتن متن مذاکره کرده بودند، در نهایت مخالف رای دادند. به گفته آن‌ها بند اخلاقی برای جلوگیری از تعارض منافع مقام‌های ارشد کافی نبود. دموکرات‌ها در ساعات آخر پیشنهاد متن سخت‌تری دادند که مذاکره‌کنندگان جمهوری‌خواه پیش از رای‌گیری رد کردند.

چهار سناتور جمهوری‌خواه هم مخالف رای دادند. سه نفر از آن‌ها نگرانی بانک‌های محلی درباره بند سود استیبل‌کوین را دلیل مخالفت اعلام کردند و نفر چهارم به دلیل رویه‌ای رای منفی داد تا امکان طرح دوباره موضوع حفظ شود. در نتیجه ائتلاف موافقان حتی به اکثریت ساده هم نرسید.

سناتور سینتیا لومیس (Cynthia Lummis)، از حامیان اصلی قانون کلاریتی، پس از رای‌گیری گفت کار این قانون برای امسال تمام شده است.

واکنش بازار

صندوق‌های قابل معامله نقدی بیت‌کوین در آمریکا در همان روز ۴۵۰ میلیون دلار خروج پول ثبت کردند؛ بیشترین خروج روزانه از ۲۵ ژوئن. سهم صندوق بلک‌راک از این رقم ۱۶۱٫۷ میلیون دلار بود. بیت‌کوین به زیر ۷۵ هزار دلار رفت و روز بعد حوالی ۷۶ هزار دلار معامله می‌شد؛ یعنی حدود ۸ درصد پایین‌تر از سقف ۴ سپتامبر.

توکن‌هایی که به تصمیم‌های نظارتی حساس‌ترند بیشتر افت کردند: استلار ۹٫۶ درصد و XRP حدود ۸٫۱ درصد در ۲۴ ساعت. سهام کوین‌بیس حدود ۸ درصد و سهام شرکت سرکل، ناشر استیبل‌کوین USDC، حدود ۱۱ درصد پایین آمد. تصویر روزانه جریان پول صندوق‌ها در صفحه جریان صندوق‌های بیت‌کوین و قیمت لحظه‌ای در صفحه قیمت بیت‌کوین دنبال می‌شود.

حالا چه می‌شود؟

قانون روی تقویم سنا باقی است، ولی برای احیای آن باید درخواست رای رویه‌ای دوباره ثبت شود و ائتلاف تازه‌ای شکل بگیرد. تقویم سنا تا انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر با بودجه و سقف بدهی پر شده و کنگره تازه از ژانویه کار را شروع می‌کند. بازارهای پیش‌بینی احتمال تصویب در ۲۰۲۶ را به زیر ۲۰ درصد رسانده‌اند.

صنعت رمزارز هم برای بازگشت این پرونده آماده می‌شود. شرکت‌های بزرگ این حوزه در ماه‌های گذشته هزینه زیادی صرف مذاکره و لابی کرده بودند و انتظار می‌رود متن فعلی قانون کلاریتی نقطه شروع مذاکره در کنگره بعدی باشد، چون بخش بزرگی از آن مورد توافق دو حزب بود و اختلاف اصلی به چند بند محدود ماند.

تا آن زمان، مرز نظارت بر رمزارز در آمریکا مثل گذشته با مقررات خود SEC و CFTC و پرونده‌های دادگاهی تعیین می‌شود. برای معامله‌گر یعنی خبرهای نظارتی همچنان می‌توانند نوسان کوتاه‌مدت بسازند. روش سنجش این ریسک در درس مدیریت ریسک و حد ضرر آمده است.