حجم معاملات بزرگترین صرافی رمزارز کره جنوبی آخر این هفته ۳۷٫۵ درصد افت کرد و زیر مرز هزار میلیارد وون رفت. بیتکوین هم تقریبا بدون تغییر روی ۷۹٬۹۱۰ دلار ماند. این تصویر یک اسم دارد: نقدشوندگی نازک. در ادامه با اسمارت اف ایکس میبینیم این حالت چیست و چرا برای معاملهگر مهم است.
نقدشوندگی نازک یعنی چه؟
نقدشوندگی یعنی توانایی خرید یا فروش یک دارایی بدون آنکه قیمتش زیاد جابهجا شود. وقتی سفارشهای خرید و فروش زیادی در دفتر سفارش صرافی نشسته باشد، حتی معامله بزرگ هم قیمت را کم تکان میدهد.
نقدشوندگی نازک حالت مقابل است. تعداد سفارشها کم میشود، عمق دفتر سفارش پایین میآید و همان حجم معاملهای که دیروز اثر ناچیزی داشت، امروز قیمت را چند صدم درصد جابهجا میکند. برای همین گفته میشود بازار نازک شده است.
چرا آخر هفته این اتفاق میافتد؟
دلیل اول غیبت بازیگران بزرگ است. بازار رمزارز شبانهروزی باز است، اما میز معاملات صندوقها و شرکتهای بزرگ برنامه کاری روزهای هفته را دارد. با تعطیلی آنها، بخش بزرگی از سفارشهای دفتر برداشته میشود.
دلیل دوم بسته بودن بازارهای سنتی است. بازارگردانها معمولا ریسک موجودیشان را با ابزارهایی در بازار سهام و اوراق پوشش میدهند. وقتی آن بازارها بستهاند، این پوشش در دسترس نیست، پس بازارگردان با احتیاط بیشتری قیمت میدهد.
دلیل سوم ریسک خبر است. خبری که آخر هفته منتشر شود تا زمان باز شدن بازارهای دیگر قابل پوشش نیست. همین احتمال باعث میشود سفارشهای بزرگ تا شروع هفته کاری صبر کنند.
چهار نشانه بازار نازک
نشانه اول باز شدن اسپرد است. اسپرد فاصله میان بهترین قیمت خرید و بهترین قیمت فروش است و در بازار نازک بزرگتر میشود، یعنی هزینه ورود و خروج بالا میرود.
نشانه دوم افت حجم روزانه نسبت به میانگین هفته است. همین اتفاق در صرافی کرهای افتاد و حجم به کمتر از دو سوم روال عادی رسید. روش خواندن حجم در درس حجم معاملات توضیح داده شده است.
نشانه سوم حرکت پلهای قیمت است. بهجای حرکت نرم، قیمت با پرشهای ناگهانی جابهجا میشود، چون میان سطحهای قیمتی سفارش کافی وجود ندارد. نشانه چهارم دوام کم این حرکتهاست و اغلب با باز شدن بازارها بخشی از جهش پس گرفته میشود.
اندازه اثر چقدر است؟
برای سنجش این اثر یک قاعده ساده وجود دارد: ببینید چه حجمی از معامله لازم است تا قیمت یک درصد جابهجا شود. در روز کاری شلوغ این رقم بزرگ است و در نقدشوندگی نازک به کسری از آن میرسد.
همین نسبت توضیح میدهد چرا گاهی یک سفارش فروش چند میلیون دلاری در بامداد شنبه، نموداری میسازد که در وسط هفته نیازمند حجمی چند برابر بود. اندازه سفارش تغییر نکرده و عمق بازار زیر آن کم شده است.
نکته مهم اینکه این وضعیت در همه ارزهای دیجیتال یکسان نیست. رمزارزهای کوچکتر حتی در روزهای کاری هم عمق کمی دارند و آخر هفته وضعشان بهمراتب حساستر میشود.
این حالت چه ریسکی میسازد؟
ریسک اول لغزش قیمت است، یعنی سفارش شما با قیمتی بدتر از آنچه دیدید اجرا میشود. توضیح کامل این پدیده در درس لغزش قیمت آمده است.
ریسک دوم فعال شدن زنجیرهای حد ضررهاست. در نقدشوندگی نازک یک فروش بزرگ میتواند قیمت را تا محدوده تراکم حد ضررها پایین بکشد و بسته شدن خودکار آنها موج بعدی فروش را بسازد.
ریسک سوم سیگنال گمراهکننده است. شکسته شدن یک سطح مهم در بازار کمحجم اعتبار کمتری دارد، چون پشتش حجم واقعی نیست و اغلب در روز کاری بعد باطل میشود.
معاملهگر چه کار کند؟
اول اینکه حجم موقعیت را کوچکتر بگیرید تا اثر لغزش قیمت محدود بماند. دوم اینکه بهجای سفارش بازار از سفارش محدود استفاده کنید تا قیمت اجرای شما مشخص باشد.
سوم اینکه پیش از ثبت سفارش، اسپرد لحظهای را با روال روزهای کاری مقایسه کنید. چهارم اینکه برای تصمیمهای مهم منتظر بازگشت حجم در روز کاری بمانید. روش تعیین اندازه موقعیت و حد ضرر در درس مدیریت ریسک و حد ضرر آمده است.
مثال همین آخر هفته
صرافی کرهای که حجمش ۳۷٫۵ درصد افت کرد یکی از پرمعاملهترین بازارهای رمزارز آسیاست و رفتارش معمولا نشانهای از حال کل منطقه است. افت حجم آن یعنی بخش بزرگی از تقاضای منطقهای تا شروع هفته کاری کنار رفته است.
قیمت بیتکوین در همین بازه تقریبا بیتغییر و روی ۷۹٬۹۱۰ دلار ماند و دامنه روز میان ۷۹٬۴۴۲ تا ۸۰٬۲۰۰ دلار بود. دامنه باریک در کنار حجم پایین، تصویر کلاسیک نقدشوندگی نازک است: بازار آرام به نظر میرسد و توان جذب یک سفارش بزرگ را ندارد.
تصویر فعلی بازار
در سمت تقاضای نهادی، صندوقهای قابل معامله نقدی بیتکوین در آمریکا روز چهار سپتامبر ۱۷۴٫۶ میلیون دلار ورود خالص ثبت کردند که سومین روز پیاپی ورود بود. تعریف این ابزار در درس بیت کوین ETF چیست آمده است.
با شروع هفته کاری و انتشار گزارش تورم آمریکا در روز جمعه، عمق بازار دوباره برمیگردد و همین باعث میشود حرکتهای آن روزها اعتبار بیشتری داشته باشند.
سوالات متداول
۴ سوالنقدشوندگی نازک فقط در بازار رمزارز رخ میدهد؟
خیر. در فارکس هم ساعتهای پایانی جمعه و بازه میان بسته شدن بازار آمریکا و باز شدن بازار آسیا همین حالت را دارند. در تعطیلات رسمی هم بازارها نازک میشوند.
عمق دفتر سفارش را کجا ببینیم؟
بیشتر صرافیها دفتر سفارش زنده را نمایش میدهند و مقایسه مجموع سفارشهای نزدیک قیمت فعلی با روزهای عادی، تصویر خوبی از عمق بازار میدهد.
آیا حرکتهای آخر هفته همیشه باطل میشوند؟
همیشه نه. اگر حرکت بر پایه خبر واقعی و مهم باشد در روزهای کاری هم ادامه پیدا میکند. حرکتی که فقط از کمبود سفارش آمده باشد معمولا دوام نمیآورد.
داده جهانی حجم را از کجا دنبال کنیم؟
آمار عمومی حجم و ارزش بازار رمزارزها در پایگاههایی مثل کوینگکو در دسترس است.
این مطلب جنبه آموزشی و خبری دارد و توصیه معاملاتی محسوب نمیشود.
