خزانه‌داری آمریکا پیش‌نویس قانون استیبل کوین را منتشر کرد؛ ۶۰ روز مهلت نظرخواهی

خزانه‌داری آمریکا روز دوشنبه ۱۷ آگوست نخستین پیش‌نویس رسمی مقررات اجرایی قانون استیبل کوین این کشور را منتشر کرد. این سند روشن می‌کند چه کسی حق انتشار، عرضه و فروش استیبل کوین پرداختی در خاک آمریکا را دارد و ناشران خارجی مثل تتر را هم در دامنه خود می‌گیرد. مهلت دریافت نظر عمومی ۶۰ روز است و تا میانه اکتبر ادامه دارد. در ادامه با اسمارت اف ایکس می‌بینیم این پیش‌نویس چه چیزی را تغییر می‌دهد.

استیبل کوین چیست و چرا قانون می‌خواهد؟

استیبل کوین رمزارزی است که ارزشش به یک دارایی بیرونی، معمولا دلار آمریکا، گره خورده و قرار است همیشه نزدیک یک دلار بماند. کاربردش هم بیشتر برای پرداخت و انتقال ارزش است تا سرمایه‌گذاری. توضیح کامل این ابزار در درس استیبل کوین چیست آمده است.

ثبات قیمت این توکن‌ها به پشتوانه‌ای بستگی دارد که ناشر نگه می‌دارد. قانون مصوب سال ۲۰۲۵ آمریکا که به نام GENIUS شناخته می‌شود، ناشر را موظف کرده به ازای هر یک دلار توکن منتشرشده، یک دلار دارایی نقد و امن در ذخیره داشته باشد.

تا امروز خود قانون وجود داشت ولی مقررات اجرایی آن نوشته نشده بود. مهلت یک‌ساله تدوین این مقررات ماه گذشته بدون نتیجه تمام شد و همین تأخیر، انتشار پیش‌نویس تازه قانون استیبل کوین را به یک خبر مهم برای کل بازار تبدیل کرد.

پیش‌نویس دقیقا چه چیزی را تعریف می‌کند؟

بخش سوم قانون استیبل کوین قلب این پیش‌نویس است. این سند به همان بخش می‌پردازد، یعنی همان بخشی که تعیین می‌کند چه کسی مجاز به انتشار استیبل کوین پرداختی است. مهم‌ترین کار پیش‌نویس، تعریف دقیق چند اصطلاح کلیدی است که تا امروز محل اختلاف بودند.

تعریف‌های تازه قانون استیبل کوین از همین‌جا شروع می‌شوند. نخستین تعریف مربوط به محل انتشار است: در چه شرایطی یک توکن «منتشرشده در آمریکا» به شمار می‌آید. تعریف دوم به عرضه و بازاریابی برمی‌گردد، یعنی چه زمانی یک ناشر یا پلتفرم در حال ارائه توکن به مصرف‌کننده آمریکایی محسوب می‌شود.

همین دو تعریف است که پرونده ناشران خارجی را باز می‌کند. شرکتی مثل تتر خارج از آمریکا ثبت شده، ولی توکنش به دست کاربر آمریکایی می‌رسد؛ قانون استیبل کوین باید مشخص کند چنین حالتی مشمول مجوز است یا نه.

جدول زمانی اجرا چگونه است؟

مسیر اجرای قانون استیبل کوین چند ایستگاه دارد. پس از پایان مهلت نظرخواهی، خزانه‌داری باید نظرها را بررسی و نسخه نهایی را منتشر کند. تاریخ لازم‌الاجرا شدن الزام مجوز ۱۸ ژانویه است و بعید به نظر می‌رسد نسخه نهایی تا آن روز آماده شود.

مرحله بعدی به پلتفرم‌ها مربوط است. از جولای ۲۰۲۸ صرافی‌ها و اپلیکیشن‌های آمریکایی فقط اجازه دارند توکن‌هایی را عرضه کنند که ناشرشان مجوز گرفته باشد. یعنی قانون استیبل کوین در دو مرحله جداگانه اجرا می‌شود: اول برای ناشر و بعد برای محل عرضه.

اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، گفت دولت می‌خواهد سریع پیش برود تا همان قطعیت مقرراتی را فراهم کند که کسب‌وکارها برای نوآوری و رشد در آمریکا به آن نیاز دارند.

این خبر برای بازار چه معنایی دارد؟

اثر کوتاه‌مدت روی قیمت‌ها محدود بود و بیت‌کوین در همین بازه تا نزدیکی ۶۴٬۳۰۰ دلار بالا آمد. دلیلش روشن است: مرحله فعلی فقط نظرخواهی است و هیچ الزامی هنوز اجرا نمی‌شود. تصویر فنی این بازار را در گزارش کف شش ماهه نوسان بیت‌کوین بررسی کرده‌ایم.

اثر بلندمدت قانون استیبل کوین اما بزرگ است، چون استیبل کوین‌ها ستون نقدینگی بازار رمزارز هستند و بیشتر معامله‌ها روی همین جفت‌ها انجام می‌شود. هر تغییری در فهرست ناشران مجاز، مستقیم به عمق بازار و کارمزدها می‌رسد. نقش این توکن‌ها در ساختار صرافی‌ها در درس صرافی متمرکز و غیرمتمرکز توضیح داده شده است.

در کنار این پرونده، لایحه دیگری به نام Digital Asset Market Clarity Act هم در جریان است که بخش‌هایی از قانون فعلی را بازنویسی می‌کند، از جمله قاعده‌های مربوط به برنامه‌های پاداش استیبل کوین. این لایحه پیش از تعطیلات آگوست در رأی‌گیری‌های کلیدی جا ماند. سابقه توقف پرونده‌های مشابه در گزارش لغو رأی‌گیری قوانین کریپتوی آمریکا آمده است.

کاربر ایرانی باید به چه چیزی توجه کند؟

نخستین نکته این است که قانون استیبل کوین تعیین می‌کند کدام توکن‌ها در پلتفرم‌های آمریکایی قابل عرضه‌اند و همین به‌مرور روی فهرست توکن‌های پرگردش در کل بازار جهانی اثر می‌گذارد.

نکته دوم به پشتوانه برمی‌گردد. تفاوت اصلی یک استیبل کوین امن با نمونه‌های پرریسک در ترکیب ذخایر و شفافیت گزارش‌های آن است، و مقررات تازه دقیقا همین بخش را هدف گرفته‌اند. ریسک فاصله گرفتن قیمت از یک دلار در همان درس استیبل کوین چیست با مثال شرح داده شده است.

نکته سوم زمان‌بندی است. تا میانه اکتبر فقط نظرها جمع می‌شوند و خبر بعدی این پرونده انتشار نسخه نهایی خواهد بود. نگاه روزانه به بازار رمزارز در بخش تحلیل ارز دیجیتال منتشر می‌شود و برای آشنایی با ساختار خود شبکه‌ها هم درس بلاکچین چیست نقطه شروع خوبی است.