بیت‌کوین بهترین آگوست چند سال اخیر را ثبت کرد؛ الگوی فصلی نزولی شکست

بیت‌کوین ماه آگوست را با رشدی بزرگ به پایان می‌برد و الگوی فصلی نزولی این ماه را شکست. قیمت از حوالی ۶۲ هزار دلار در ابتدای ماه تا نزدیکی ۸۰ هزار دلار بالا رفت و در روزهای پایانی حوالی ۷۸ هزار دلار معامله شد. این در حالی است که آگوست به‌طور تاریخی یکی از ضعیف‌ترین ماه‌های این بازار بوده است. در ادامه با اسمارت اف ایکس این ماه را جمع‌بندی می‌کنیم.

الگوی فصلی چیست؟

الگوی فصلی یعنی میانگین بازدهی یک دارایی در یک ماه تقویمی مشخص، در طول سال‌های گذشته. مثلا اگر بیت‌کوین در بیشتر آگوست‌های تاریخش منفی بوده باشد، می‌گویند این ماه به‌طور فصلی ضعیف است.

این آمار توصیفی است و نه توضیحی. یعنی فقط می‌گوید در گذشته چه اتفاقی افتاده و هیچ دلیلی برای تکرار آن ارائه نمی‌کند. تعداد نمونه هم کوچک است، چون این بازار عمر کوتاهی دارد.

به همین دلیل حرفه‌ای‌ها الگوی فصلی را در بهترین حالت یک نکته جانبی می‌دانند و نه پایه تصمیم. امسال هم دقیقا همین شد: یک تصمیم در خزانه‌داری آمریکا کل این الگو را کنار زد.

چه چیزی این ماه را ساخت؟

محرک اول از بازار اوراق آمد. خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد حجم بازخرید اوراق بلندمدت را دو برابر می‌کند، بازده‌ها پایین آمدند و پول ارزان‌تر به سمت دارایی‌های پرریسک رفت. شرح کامل در گزارش دو برابر شدن بازخرید اوراق آمده است.

محرک دوم سیاسی بود: میزبانی کاخ سفید از مدیران این صنعت و فشار برای تصویب لایحه‌ای که تکلیف نهاد ناظر هر دارایی را روشن می‌کند. محرک سوم چارچوب پیشنهادی کمیسیون بورس بود که در گزارش چارچوب تازه SEC بررسی شد.

در کنار قیمت، جریان سرمایه هم تصویر را کامل می‌کند. خالص ورودی صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در این ماه از سه میلیارد دلار گذشت و همین نشان می‌دهد بخشی از خرید از سمت سرمایه نهادی بوده و نه فقط معامله‌گر خرد.

چرا شکستن این الگو مهم است؟

اهمیتش در خود عدد نیست، در درسی است که می‌دهد. وقتی یک عامل کلان مثل سیاست خزانه‌داری وارد میدان می‌شود، الگوهای آماری گذشته کنار می‌روند.

این نکته برای معامله‌گری که سبدش را بر پایه الگوی فصلی می‌چیند هشدار جدی است. آمار گذشته وقتی مفید است که سازوکار پشتش را بشناسید؛ در غیر این صورت فقط یک همبستگی بی‌دلیل است.

نکته دوم اینکه محرک‌های امسال هیچ‌کدام از دل خود شبکه‌ها نیامدند. نه ارتقای فنی مهمی در کار بود و نه تغییری در کارمزد یا کاربرد. همه چیز از سمت سیاست پولی و قانون‌گذاری آمد.

نکته سوم اینکه اتریوم هم در همین ماه به بالاترین سطح از پایان ژانویه رسید. یعنی حرکت به یک دارایی محدود نماند و کل بازار از همان محرک‌های کلان سود برد.

سپتامبر چه شکلی است؟

اگر بخواهیم به همان منطق فصلی وفادار بمانیم، سپتامبر هم به‌طور تاریخی ماه ضعیفی بوده است. ولی درست همان‌طور که آگوست امسال استثنا شد، این آمار هم تضمینی برای ماه پیش رو نیست.

آنچه واقعا اهمیت دارد تقویم رویدادهاست: گزارش اشتغال آمریکا در پایان همین هفته و نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو. لحن سخت‌گیرانه رئیس فدرال رزرو در جمعه گذشته نشان داد این بازار چقدر به سیاست پولی حساس است؛ جزئیاتش در گزارش سخنرانی جکسون هول آمده است.

در سمت جریان سرمایه هم روز جمعه صندوق‌های بیت‌کوین پس از نه روز ورودی، خروج ثبت کردند. تصویر کامل آن در گزارش خروج نقدینگی از صندوق‌ها آمده است.

نکته دیگر اینکه پایان ماه در بازارهای سنتی با تنظیم سبد صندوق‌ها همراه است و بخشی از نوسان روزهای آخر به همین موضوع برمی‌گردد. این اثر در بازار رمزارز کمتر است، ولی از وقتی صندوق‌های بورسی وارد شده‌اند دیگر صفر نیست.

سرمایه‌گذار چه کند؟

نکته اول اینکه ماه‌های صعودی بزرگ معمولا با انتظارهای بزرگ‌تر همراه می‌شوند و همین انتظار، ریسک ورود در قیمت‌های بالا را زیاد می‌کند.

نکته دوم اینکه به‌جای تکیه بر الگوی فصلی، بهتر است محرک‌های واقعی را دنبال کنید: بازده اوراق آمریکا، جریان سرمایه صندوق‌ها و مسیر قانون‌گذاری. هر سه قابل اندازه‌گیری‌اند.

نکته سوم مدیریت حجم است. روش محاسبه در درس مدیریت ریسک و حد ضرر آمده و نگاه فنی روزانه در بخش تحلیل ارز دیجیتال منتشر می‌شود.

جمع‌بندی این ماه ساده است: آنچه قیمت را ساخت از بیرون این بازار آمد، پس برای پیش‌بینی ماه بعد هم باید همان بیرون را نگاه کرد و نه جدول بازدهی سال‌های گذشته.