ورود سرمایه به صندوق‌های بیت‌کوین رکورد امسال را شکست؛ ۲٫۰۷ میلیارد دلار در آگوست

ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در آمریکا رکورد امسال را شکست. جریان ورودی خالص این ماه تا روز پنجشنبه به ۲٫۰۷ میلیارد دلار رسید و از رکورد قبلی سال یعنی آوریل با ۱٫۹۷ میلیارد دلار گذشت، آن هم در حالی که هفت روز معاملاتی تا پایان ماه باقی مانده است. در ادامه با اسمارت اف ایکس این ارقام و معنایشان را بررسی می‌کنیم.

ارقام این هفته چه بود؟

صندوق‌های نقدی بیت‌کوین روز پنجشنبه ۶۰۸٫۳ میلیون دلار ورود سرمایه خالص ثبت کردند و جمع هفتگی از ۱٫۶ میلیارد دلار گذشت. صندوق‌های نقدی اتریوم هم بزرگ‌ترین ورودی یک‌روزه خود از اکتبر را ثبت کردند.

تمرکز این جریان قابل توجه است. صندوق بلک‌راک به تنهایی ۵۰۲٫۹۹ میلیون دلار از ورودی همان روز را جذب کرد، یعنی حدود ۸۲ درصد کل. همین الگو در جریان ورودی اوایل ماه هم دیده شده بود.

برای مقایسه، در کل ماه جولای فقط ۱۷۲٫۴ میلیون دلار وارد این صندوق‌ها شده بود. یعنی جریان ماه آگوست بیش از دوازده برابر کل ماه قبل است. کارکرد این صندوق‌ها در درس بیت کوین ETF چیست توضیح داده شده است.

مقایسه ماه‌ها چه می‌گوید؟

برای سنجش اهمیت این عدد باید آن را کنار ماه‌های قبل گذاشت، چون یک رقم میلیارد دلاری به تنهایی نه بزرگ است و نه کوچک.

فاصله جولای تا آگوست نشان می‌دهد این جریان چقدر سریع جهت عوض می‌کند. ورود سرمایه نهادی به این بازار پایدار و یکنواخت نیست و بیشتر به فضای کلان و خبرهای قانون‌گذاری واکنش نشان می‌دهد.

اوایل همین ماه هم یک دوره پنج روزه ورودی ثبت شده بود که در آن ۸۵۳٫۵ میلیون دلار وارد صندوق‌های بیت‌کوین شد و صندوق‌های اتریوم هم حدود ۲۴۵ میلیون دلار جذب کردند. یعنی رکورد آگوست حاصل یک روز استثنایی نیست و از چند موج جدا ساخته شده است.

این پول از کجا آمد؟

سه رویداد در همین هفته پشت سر هم رسیدند. اول تصمیم خزانه‌داری آمریکا برای دو برابر کردن بازخرید اوراق بلندمدت که بازده‌ها را پایین برد و هزینه پول را کم کرد؛ شرح آن در گزارش دو برابر شدن بازخرید اوراق خزانه آمده است.

دوم، میزبانی کاخ سفید از مدیران این صنعت و درخواست تصویب لایحه CLARITY. سوم، انتشار چارچوب پیشنهادی کمیسیون بورس آمریکا که مسیر عرضه قانونی توکن را روشن‌تر می‌کند و در گزارش چارچوب تازه SEC بررسی شده است.

نتیجه این ترکیب در قیمت هم دیده شد و بیت‌کوین روز جمعه به سقف تاریخی تازه رسید. جزئیات آن حرکت در گزارش سقف تاریخی تازه بیت‌کوین آمده است.

ورود سرمایه به صندوق چطور روی قیمت اثر می‌گذارد؟

برای پاسخ باید دید پول پس از خرید سهم صندوق کجا می‌رود و چه کسی در بازار واقعی خرید می‌کند.

صندوق نقدی بیت‌کوین دارایی واقعی نگه می‌دارد. وقتی سرمایه‌گذار سهم تازه‌ای از صندوق می‌خرد، صندوق باید به همان اندازه بیت‌کوین بخرد و در حساب امانی خود نگه دارد.

پس هر دلار ورود سرمایه، در پشت صحنه به خرید واقعی در بازار تبدیل می‌شود و از عرضه در دسترس کم می‌کند. برعکس آن هم درست است: خروج سرمایه یعنی فروش دارایی توسط صندوق.

به همین دلیل جریان صندوق‌ها یکی از معدود شاخص‌هایی است که خرید واقعی را نشان می‌دهد و نه صرفا حجم معامله در بازار مشتقه.

تفاوت این پول با پول معامله‌گر خرد در افق زمانی است. سرمایه نهادی معمولا دیرتر وارد و دیرتر خارج می‌شود، ولی وقتی جهت عوض کند، حجمش بازار را تکان می‌دهد.

برای اتریوم هم همین سازوکار برقرار است و ثبت بزرگ‌ترین ورودی یک‌روزه از اکتبر نشان می‌دهد ورود سرمایه این بار به یک دارایی محدود نمانده است.

سرمایه‌گذار به چه چیزی توجه کند؟

نکته اول، تمرکز بالای این جریان است. وقتی یک صندوق ۸۲ درصد ورودی یک روز را جذب می‌کند، وضعیت کل بازار به تصمیم‌های گروه محدودی از سرمایه‌گذاران وابسته می‌شود.

نکته دوم این است که رکورد ورود سرمایه پس از یک حرکت صعودی بزرگ ثبت شده و نه پیش از آن. جریان صندوق‌ها معمولا دنبال قیمت می‌آید و به همین دلیل شاخص خوبی برای پیش‌بینی نقطه بعدی بازار نیست.

نکته سوم برای بازار ایران این است که دسترسی مستقیم به این صندوق‌ها وجود ندارد و اثر این جریان تنها از راه قیمت جهانی به بازار داخلی می‌رسد.

نکته چهارم، برگشت‌پذیری این جریان است. در همین سال هفته‌هایی با خروج سنگین سرمایه هم ثبت شده، پس بهتر است این عدد را در کنار بقیه نشانه‌ها خواند. روش تعیین حجم پوزیشن در درس مدیریت ریسک و حد ضرر آمده و نگاه روزانه به بازار در بخش تحلیل ارز دیجیتال منتشر می‌شود.