شاخص دلار یا همان DXY عددی است که ارزش دلار آمریکا را در برابر سبدی از شش ارز مهم دنیا میسنجد و یورو بیشترین وزن را در آن دارد. وقتی این عدد پایین میآید یعنی دلار در برابر بقیه ارزها ضعیفتر شده است. روز چهارشنبه ۵ آگوست، شاخص دلار با افت ۰٫۱ درصدی به ۹۹٫۷۸ رسید و در نزدیکی ضعیفترین سطح شش هفته گذشته ماند. نکتهای که توجه تحلیلگران را جلب کرد این نبود که دلار پایین آمده، بلکه این بود که با وجود شرایط کاملا مناسب برای ریزش، پایینتر نرفته است. در ادامه با اسمارت اف ایکس دلیل این مقاومت و سطوحی که معاملهگران رصد میکنند را مرور میکنیم.
در بازار ارز چه اتفاقی افتاد؟
معاملات چهارشنبه با فضای ریسکپذیر باز شد. خبر نزدیک شدن آمریکا، ایران و عمان به یک توافق موقت برای بازگشایی مسیر کشتیرانی، قیمت نفت را برای سومین جلسه پیاپی پایین برد و برنت زیر ۸۰ دلار معامله شد. جزئیات این پرونده را پیشتر در گزارش تنگه هرمز و بازار بررسی کرده بودیم. همزمان شاخصهای سهام آمریکا رکوردهای تازه ثبت کردند.
در چنین فضایی معمولا دلار ضعیف میشود، چون سرمایه از دارایی امن به سمت دارایی پرریسک میرود. اما این بار واکنش دلار محدود ماند. یورو در برابر دلار ۰٫۰۸ درصد بالا رفت و به ۱٫۱۵۴۱ رسید، پوند ۰٫۱۳ درصد رشد کرد و در ۱٫۳۴۶۶ ایستاد و دلار در برابر ین تقریبا بدون تغییر در محدوده ۱۵۷٫۷۰ ماند. حرکتهایی در این ابعاد در بازاری که خبر ژئوپلیتیک بزرگی را هضم میکند، عملا یعنی هیچ اتفاقی نیفتاده است.
در آسیا هم روپیه هند تقویت شد و دلار در برابر آن ۰٫۲ درصد افت کرد و به ۹۵٫۲۰ رسید. بانک مرکزی هند نرخ بهره سیاستی خود را روی ۵٫۲۵ درصد نگه داشت و به نگرانی درباره تورم و پایداری رشد داخلی اشاره کرد.
چرا شاخص دلار پایینتر نمیرود؟
پاسخ در انتظارات مربوط به نرخ بهره آمریکا است. کریس ترنر، تحلیلگر ارز بانک ING، همین موضوع را داستان اصلی روز خواند و گفت ناتوانی دلار در تضعیف همزمان با افت نفت و رشد سهام، مهمترین نکته بازار است. به گفته او دو عامل جلوی ریزش دلار را گرفتهاند: ابهام درباره سیاست فدرال رزرو و دادههای اقتصادی که هنوز از سلامت اقتصاد آمریکا خبر میدهند.
بازار پول برای نشست ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو حدود ۱۴ واحد پایه احتمال افزایش نرخ بهره را قیمتگذاری کرده است. واحد پایه یا basis point یک صدم درصد است، پس ۱۴ واحد پایه یعنی بازار حدود نیمی از یک افزایش ۲۵ واحدی را در قیمتها لحاظ کرده. این عدد اوایل هفته ۱۶ تا ۱۷ واحد پایه بود و کمی پایین آمده، اما هنوز صفر نیست. به بیان ساده، معاملهگران هنوز احتمال میدهند فدرال رزرو به جای کاهش نرخ، آن را بالا ببرد و همین انتظار کف قیمتی برای دلار میسازد.
این دقیقا همان سازوکاری است که در درس نرخ بهره در فارکس با مثال توضیح داده شده است. ارزی که انتظار افزایش نرخ برایش وجود دارد، بازده نگهداری بالاتری پیدا میکند و سرمایه به سمتش میآید، حتی اگر بقیه شرایط به نفعش نباشد. تا وقتی این انتظار روی میز است، هر افت شاخص دلار بیشتر شبیه یک اصلاح کوتاه است تا شروع یک روند نزولی.
سطوحی که معاملهگران رصد میکنند
جدول زیر وضعیت فعلی جفتارزهای اصلی و نکتهای که هر کدام برای بازار دارند را جمعبندی میکند:
| نماد | سطح فعلی | نکته بازار |
|---|---|---|
| شاخص دلار | ۹۹٫۷۸ | عدد گرد ۱۰۰ مرز روانی است؛ تثبیت زیر آن مسیر را برای ادامه افت باز میکند |
| یورو به دلار | ۱٫۱۵۴۱ | نزدیک سقف اخیر خود؛ عبور از آن نشانه تداوم ضعف دلار است |
| پوند به دلار | ۱٫۳۴۶۶ | بالای مرز ۱٫۳۴ مانده و لحن بانک مرکزی انگلستان مانع رشد بیشتر شده است |
| دلار به ین | ۱۵۷٫۷۰ | پس از مداخله مشترک ژاپن و آمریکا آرام گرفته؛ ریسک اقدام دوباره باقی است |
درباره وضعیت ین، هفته گذشته توکیو و واشنگتن برای نخستین بار از سال ۲۰۱۱ بهصورت هماهنگ وارد بازار ارز شدند. اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، گفته بود واشنگتن برای حمایت از ثبات ارزی هر کاری لازم باشد انجام میدهد. جزئیات آن اقدام در گزارش مداخله ارزی ژاپن و آمریکا آمده است.
بانکهای مرکزی دیگر چه کردند؟
در سمت پوند، بانک مرکزی انگلستان هفته گذشته با رای ۶ به ۳ نرخ بهره را ثابت نگه داشت. این نتیجه از آنچه بازار انتظار داشت کمی کمتر انقباضی بود. اندرو بیلی، رئیس این بانک، احتمال سفتتر شدن سیاست پولی در کوتاهمدت را کمرنگ کرد و گفت روند کاهش تورم همچنان در مسیر خود است. برخی از اعضا هم گفتهاند اگر تنشهای خاورمیانه فروکش کند، بحث کاهش نرخ میتواند دوباره روی میز بیاید.
در اروپا هم بازده اوراق قرضه دولتی آلمان به پایینترین سطح سه هفته اخیر رسید، چون افت قیمت نفت انتظارات تورمی را کم کرده است. یورو با وجود رشد ۰٫۴ درصدی اقتصاد منطقه یورو در فصل دوم و تورم ۲٫۹ درصدی جولای، هنوز نتوانسته از محدوده فعلی فاصله بگیرد. خشکسالی اروپا و پایین آمدن سطح آب رودخانههایی که مسیر حمل بار صنعتی هستند هم به عنوان یک عامل محدودکننده مطرح شده است.
این هفته چه دادههایی مهماند؟
مسیر بعدی دلار بیش از هر چیز به دادههای بازار کار آمریکا وابسته است. سه رویداد پیش رو اهمیت بیشتری دارند:
- گزارش اشتغال ADP: ADP یک شرکت بزرگ خدمات حقوق و دستمزد است که پیش از آمار رسمی، برآورد خود از اشتغال بخش خصوصی را منتشر میکند. انتظار بازار برای این گزارش حدود ۶۵ هزار شغل تازه است.
- شاخص خدمات ISM: نظرسنجی ماهانه موسسه مدیریت عرضه آمریکا از مدیران خرید بخش خدمات. زیرشاخص قیمتهای آن برای انتظارات تورمی اهمیت زیادی دارد.
- اشتغال غیرکشاورزی: آمار رسمی اشتغال آمریکا که روز جمعه منتشر میشود و مهمترین داده هفته برای بازار ارز است.
زمان دقیق انتشار این دادهها را میتوانید در تقویم اقتصادی ببینید.
معاملهگر با این شرایط چه کند؟
وقتی یک ارز در کف چند هفتهای گیر کرده ولی پایینتر نمیرود، معنایش این است که فروشندگان توان ادامه ندارند و بازار منتظر یک محرک تازه است. در چنین وضعیتی سه نکته عملی اهمیت پیدا میکند.
اول اینکه معامله در جهت شکست سطوح، پیش از انتشار دادههای جمعه ریسک بالایی دارد. بازار میتواند چند بار سطح را لمس کند و برگردد. دوم اینکه در دقایق انتشار آمار اشتغال، اسپرد پهن میشود و قیمت لغزش پیدا میکند. روش مدیریت این شرایط در درس معامله در زمان اخبار توضیح داده شده است. سوم اینکه چون بیشتر جفتارزهای اصلی در حال حاضر از یک محرک واحد یعنی شاخص دلار فرمان میگیرند، باز کردن چند پوزیشن همسو روی جفتهای مختلف در عمل یعنی چند برابر کردن یک ریسک. این تله در درس همبستگی جفتارزها با محاسبه بررسی شده است. نگاه فنی روزانه به جفتارزهای اصلی هم در بخش تحلیل فارکس منتشر میشود.
جمعبندی
شاخص دلار در ۹۹٫۷۸ و نزدیک کف شش هفتهای ایستاده است، اما تصویر بازار تصویر یک ارز در حال سقوط نیست. نفت ارزانتر و سهام رکوردی معمولا دلار را پایین میکشند و این بار چنین نشد، چون بازار هنوز حدود ۱۴ واحد پایه احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را روی میز نگه داشته است. تا وقتی دادههای اقتصادی آمریکا این انتظار را تایید کنند، هر افت دلار احتمالا محدود میماند. گزارش اشتغال روز جمعه اولین آزمون جدی این فرضیه است و بسته به نتیجهاش میتواند مرز ۱۰۰ را دوباره فعال کند یا مسیر افت را ادامه دهد.
این مطلب گزارشی خبری است و توصیه معاملاتی محسوب نمیشود. منبع دادهها: گزارشهای بازار ارز اینوستینگ و یادداشت تحلیلی بانک ING.
