بروکر eToro روز ۱۰ نوامبر ۲۰۲۶ نتایج سهماهه سوم سال را منتشر کرد. در این گزارش سهماهه سوم، سود خالص شرکت ۷۴ درصد کاهش یافته و به ۱۵٫۰ میلیون دلار رسیده است. دلیل اعلام‌شده، کم شدن فعالیت معاملات رمزارز است، در حالی که تعداد حسابهای دارای موجودی ۱۸ درصد رشد کرده است.
عددهای اصلی گزارش سهماهه سوم
سود خالص بر پایه استاندارد GAAP از ۵۶٫۸ میلیون دلار در سهماهه سوم ۲۰۲۵ به ۱۵٫۰ میلیون دلار رسیده است. GAAP مجموعه قواعد حسابداری پذیرفته‌شده در آمریکاست و شرکت‌های ثبت‌شده در بورس آن کشور صورت‌های مالی خود را بر پایه آن منتشر می‌کنند. این شرکت از ماه مه ۲۰۲۵ در نزدک پذیرفته شده و ارقام را در قالب گزارش رسمی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرده است.
سود خالص همین شرکت در سهماهه دوم ۵۳ میلیون دلار بود، پس افت نسبت به فصل قبل هم در این گزارش سهماهه سوم دیده میشود. سود هر سهم رقیق‌شده از ۰٫۵۳ دلار به ۰٫۱۴ دلار رسیده است.
مشارکت خالص، معیار اصلی گزارش سهماهه سوم
مشارکت خالص یا net contribution در این گزارش از ۲۱۵ میلیون دلار به ۱۸۶ میلیون دلار رسیده است؛ کاهش ۱۳ درصدی. این عدد از درآمد کل به دست می‌آید وقتی بهای تمامشده درآمد رمزارز و هزینه بهره حاشیه از آن کم شود.
چرایی اهمیت این معیار به ساختار درآمد رمزارز برمی‌گردد. در معامله رمزارز، بخش بزرگی از مبلغ ثبت‌شده در درآمد ناخالص به تامین‌کننده پرداخت میشود و نزد پلتفرم نمی‌ماند. پس مشارکت خالص همان چیزی را نشان میدهد که برای شرکت باقی میماند. سازوکار هزینه بهره حاشیه را هم مفهوم اهرم روشن می‌کند: وقتی کاربر با اعتبار معامله می‌کند، تامین آن اعتبار برای پلتفرم هزینه دارد.
هزینه بازاریابی در جهت مخالف حرکت کرد
هزینه فروش و بازاریابی از ۴۷٫۹ میلیون دلار به ۶۸٫۱ میلیون دلار رسیده است. همین افزایش در سمت هزینه، کنار کاهش مشارکت خالص در سمت درآمد، توضیح میدهد چرا سود خالص تندتر از مشارکت خالص افت کرده است؛ هرچند متن گزارش این رابطه را به صراحت بیان نکرده است.
سود عملیاتی تعدیل‌شده پیش از بهره و مالیات و استهلاک، که شرکت آن را با نام Adjusted EBITDA اعلام می‌کند، ۵۶ درصد کاهش یافته و از ۷۸ میلیون دلار به ۳۴ میلیون دلار رسیده است. این معیار اثر ساختار مالی و دارایی ثابت را از سود کنار می‌گذارد و فقط عملکرد عملیاتی را نگاه می‌کند.
حسابهای دارای موجودی و دارایی تحت اداره
تعداد حسابهای تامین‌شده ۱۸ درصد رشد کرده و به ۴٫۳۹ میلیون رسیده است؛ در برابر ۳٫۷۳ میلیون در فصل مشابه سال قبل. تعریف شرکت از این عدد مشخص است: کاربری که وجه واریز کرده، دست‌کم یک معامله انجام داده و موجودی مثبت دارد.
دارایی تحت اداره یا AUA، که ارزش دارایی مشتریان نزد پلتفرم است، در پایان فصل روی ۲۰٫۸ میلیارد دلار ثابت مانده است. مرون شانی، مدیر مالی این شرکت، در متن گزارش به رشد کاربران و به بخش بازارهای سرمایه اشاره کرده و گفته است مشارکت خالص این بخش ۲۱ درصد رشد سالانه داشته است. بازارهای سرمایه در تعریف این شرکت، معامله سهام و دیگر اوراق بهادار است؛ یعنی چیزی جدا از رمزارز و از قرارداد مابه‌التفاوت.
داده اکتبر ضعیف‌تر از سال قبل است
شرکت ارقام ماه اکتبر را هم در کنار گزارش سهماهه سوم منتشر کرده است. تعداد معاملات رمزارز ۶۲ درصد کاهش یافته و به ۲٫۰ میلیون رسیده، تعداد معاملات بازارهای سرمایه ۲۲ درصد کم شده و به ۴۸٫۲ میلیون رسیده، دارایی تحت اداره ۶ درصد افت کرده و روی ۱۹٫۲ میلیارد دلار ایستاده و دارایی‌های بهره‌ساز ۲۰ درصد کم شده و به ۷٫۰ میلیارد دلار رسیده است.
این چهار عدد مربوط به یک ماه پس از پایان فصل گزارش است و در ارقام فصل سوم شمرده نمی‌شود. مقایسه آن‌ها با همان ماه سال قبل انجام شده است.
بازخرید سهام تا ۲۵۰ میلیون دلار در پی گزارش سهماهه سوم
هیئت‌مدیره مجوز بازخرید سهام تا سقف ۲۵۰ میلیون دلار را صادر کرده است. موضع اعلام‌شده شرکت این است که قیمت فعلی سهام، ارزش بنیادی آن را به طور کامل بازتاب نمی‌دهد. بازخرید سهام یعنی شرکت از نقدینگی خود سهام منتشرشده را از بازار می‌خرد و در نتیجه تعداد سهام در گردش کم میشود.
جمع نه‌ماهه سود خالص ۱۵۰٫۹ میلیون دلار در برابر ۱۴۷٫۰ میلیون دلار سال قبل است؛ ۳ درصد بیشتر. موجودی نقد و سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت هم در ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ روی ۱٫۲ میلیارد دلار بوده است. پس تصویر نه‌ماهه و تصویر فصل سوم در این گزارش سهماهه سوم دو جهت متفاوت دارند.
نسبت این گزارش با فعالیت‌های اخیر همین گروه
این ارقام چند روز پس از اعلام تملک فین‌تک آرژانتینی LB Finanzas منتشر شده است. آن معامله ورود به یک بازار تازه را هدف گرفته و این گزارش، وضعیت فصل گذشته را توصیف می‌کند. سهم رمزارز در سبد درآمد این مجموعه بالاست و همین نکته آن را در برابر دوره‌های کم‌تحرک بازار حساس می‌کند. فهرست بروکرها تفاوت همین مدل‌های درآمدی را کنار هم نشان میدهد.
سوالات متداول
۴ سوالسود خالص eToro در گزارش سهماهه سوم چقدر بود
۱۵٫۰ میلیون دلار در برابر ۵۶٫۸ میلیون دلار در فصل مشابه سال قبل؛ کاهش ۷۴ درصدی.
مشارکت خالص با درآمد کل چه تفاوتی دارد
مشارکت خالص درآمد کل منهای بهای تمامشده درآمد رمزارز و هزینه بهره حاشیه است و بخشی را نشان میدهد که نزد شرکت باقی میماند.
چرا سود خالص تندتر از مشارکت خالص افت کرده است
در این گزارش سهماهه سوم مشارکت خالص ۱۳ درصد کم شده ولی هزینه فروش و بازاریابی از ۴۷٫۹ به ۶۸٫۱ میلیون دلار رسیده است؛ اثر این دو در سود خالص جمع میشود.
اگر تعداد حسابها رشد کند سود هم بالا میرود
در این فصل این دو در یک جهت حرکت نکردهاند. حسابهای دارای موجودی ۱۸ درصد رشد کردهاند و همزمان سود خالص ۷۴ درصد کاهش یافته است.
منبع: گزارش رسمی eToro به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در ۱۰ نوامبر ۲۰۲۶ و پوشش LeapRate و Finance Magnates در همان تاریخ. تاریخ انتشار: ۲۰ آبان ۱۴۰۵.
