گزارش اشتغال استرالیا چیست و چرا بازار را تکان می‌دهد؟

گزارش اشتغال استرالیا چیست

گزارش اشتغال استرالیا نتیجه نظرسنجی ماهانه‌ای است که اداره آمار استرالیا از خانوارها انجام می‌دهد. در آن تغییر شمار شاغلان، نرخ بیکاری، نرخ مشارکت، ترکیب مشاغل تمام‌وقت و پاره‌وقت و مجموع ساعات کارشده منتشر می‌شود.

این داده در میان همتایانش شهرت خاصی دارد: غافلگیرکننده بودن. بارها پیش آمده که عددی منتشر شود که هیچ تحلیل‌گری انتظارش را نداشت، و ماه بعد همان عدد کاملا برگردد.

انتشار پنجشنبه‌ها انجام می‌شود، حدود ساعت ۵ صبح به وقت تهران بسته به ساعت تابستانی استرالیا. یعنی وقتی داده بیرون می‌آید، بازار در ساعت‌های اول آسیا و در کم‌عمق‌ترین حالت خود قرار دارد.

روش چرخشی نمونه، ریشه نوسان

برای فهم نوسان گزارش اشتغال استرالیا باید بدانید چطور ساخته می‌شود. اداره آمار استرالیا از روشی به نام نمونه چرخشی استفاده می‌کند.

در این روش هر خانوار چند ماه پیاپی در نظرسنجی می‌ماند و بعد کنار گذاشته می‌شود. هر ماه بخشی از نمونه با گروه تازه‌ای جایگزین می‌شود. مزیتش این است که نمونه با گذر زمان کهنه نمی‌شود.

مشکل اینجاست که گروه تازه ممکن است ترکیب متفاوتی داشته باشد. اگر گروه ورودی از منطقه‌ای با وضعیت اشتغال بهتر یا بدتر بیاید، رقم ماهانه جابه‌جا می‌شود بدون آنکه چیزی در اقتصاد واقعی عوض شده باشد.

پیامد عملی روشن است. در گزارش اشتغال استرالیا هرگز بر پایه یک ماه تصمیم نگیرید. تحلیل‌گر باتجربه میانگین سه ماه را می‌بیند و به جهش‌های یک ماهه وزن زیادی نمی‌دهد.

سه جزئی که کنار عدد تیتر خوانده می‌شوند

تفکیک تمام‌وقت و پاره‌وقت

استرالیا سهم بالایی از اشتغال پاره‌وقت دارد، بالاتر از بسیاری از اقتصادهای بزرگ. به همین دلیل عدد تیتر مثبت می‌تواند کاملا از مشاغل پاره‌وقت آمده باشد و پیام ضعیفی بدهد.

بارها پیش آمده که رقم تیتر بزرگ و مثبت بوده ولی تفکیک نشان داده که مشاغل تمام‌وقت کاهش یافته‌اند. در چنین حالتی بازار پس از چند دقیقه، حرکت اولیه را برمی‌گرداند.

نرخ مشارکت

سهم جمعیت در سن کار که شاغل‌اند یا دنبال کار می‌گردند. اگر این نرخ بالا برود، نرخ بیکاری هم می‌تواند بالا برود بدون آنکه کسی اخراج شده باشد. تفکیک این دو حالت برای درک درست داده ضروری است.

ساعات کارشده

مجموع ساعاتی که در کل اقتصاد کار انجام شده. این جزء در سال‌های اخیر وزن بیشتری گرفته، چون سنجه دقیق‌تری از شدت فعالیت است.

دلیلش ساده است. کارفرمایی که تقاضایش کم می‌شود، معمولا پیش از اخراج نیرو، ساعات کار را کم می‌کند. پس افت ساعات کارشده با شمار شاغلان ثابت، نشانه زودهنگام کند شدن اقتصاد است.

چرا این داده دلار استرالیا را حرکت می‌دهد

مسیر اثرگذاری گزارش اشتغال استرالیا بر نرخ ارز چهار حلقه دارد:

1. انتشار در بازار کم‌عمق. ساعت‌های اول آسیا، نقدشوندگی پایین است و همان حجم معامله حرکت بزرگ‌تری می‌سازد.
2. سنجش با انتظار. بازار عدد تیتر و ترکیب اجزا را با پیش‌بینی اجماع می‌سنجد.
3. بازتعریف مسیر سیاست پولی. بازار کار قوی یعنی احتمال بیشتر ماندن نرخ بهره در سطح بالا در نشست بانک مرکزی استرالیا.
4. انتقال به سشن‌های بعدی. جهت شکل‌گرفته با باز شدن لندن آزمون می‌شود و اغلب تعدیل.

نکته‌ای که وزن این داده را بالا می‌برد، ساختار هدف بانک مرکزی استرالیا است. این نهاد افزون بر تورم، اشتغال کامل را هم جزو اهدافش می‌داند. یعنی گزارش اشتغال استرالیا مستقیم به یکی از دو هدف رسمی سیاست پولی وصل است.

عاملی به نام چین

برای معامله دلار استرالیا، دانستن یک نکته ضروری است: این ارز بیش از آنکه استرالیایی باشد، آینه تقاضای جهانی برای مواد خام است.

سنگ آهن، زغال‌سنگ و گاز طبیعی بخش بزرگی از صادرات استرالیا را می‌سازند و مقصد اصلی‌شان چین است. وقتی داده‌های ساخت‌وساز یا تولید چین ضعیف می‌آید، دلار استرالیا حتی بدون هیچ خبری از خود استرالیا تضعیف می‌شود.

پیامدش برای روز انتشار گزارش اشتغال استرالیا روشن است. اگر همان روز داده مهمی از چین هم منتشر شود، ممکن است جهت دلار استرالیا از آن سمت تعیین شود و اثر گزارش اشتغال زیر سایه برود.

عامل سوم هم اشتهای ریسک جهانی است. دلار استرالیا در دسته ارزهای پرریسک قرار می‌گیرد و در روزهای ریسک‌گریزی می‌ریزد، حتی وقتی داده داخلی خوبی منتشر شده باشد.

شش نکته تاریخی درباره این گزارش

در تاریخ گزارش اشتغال استرالیا، سال ۲۰۲۰ بزرگ‌ترین ریزش اشتغال را ثبت کرد. دولت استرالیا با بسته حمایتی گسترده‌ای پاسخ داد که بخش بزرگی از مشاغل را حفظ کرد.

سال‌های بعد مسیر برعکس شد و نرخ بیکاری به کمترین رقم چند دهه رسید. بازار کار چنان تنگ شد که کارفرمایان برای جذب نیرو با هم رقابت می‌کردند. جزئیات این شش نکته را در کارت‌های پایین همین صفحه آورده‌ایم.

چطور این گزارش را گام‌به‌گام بخوانیم

چهار گام، ترتیب درست خواندن گزارش اشتغال استرالیا را می‌سازد.

گام اول، میانگین سه ماهه. پیش از عدد تازه، جهت سه ماه اخیر را ببینید. این کار اثر نوسان نمونه را کم می‌کند.

گام دوم، تفکیک تمام‌وقت و پاره‌وقت. بدانید رشد یا افت از کدام دسته آمده. تغییر در مشاغل تمام‌وقت پیام قوی‌تری دارد.

گام سوم، نرخ مشارکت. اگر بیکاری بالا رفته و مشارکت هم بالا رفته، یعنی افراد بیشتری وارد بازار کار شده‌اند.

گام چهارم، ساعات کارشده. افت این رقم با شمار شاغلان ثابت، هشدار زودهنگام است.

اگر هر چهار گام یک پیام بدهند، اعتبار سیگنال بالاست. اگر پیام‌ها متناقض باشند، بهتر است آن ماه را فقط بایگانی کنید و منتظر داده بعدی بمانید.

چرا بانک مرکزی استرالیا دو هدف دارد

بیشتر بانک‌های مرکزی بزرگ فقط تورم را هدف گرفته‌اند. بانک مرکزی استرالیا اما دو هدف رسمی دارد: ثبات قیمت‌ها و اشتغال کامل. همین تفاوت، وزن گزارش اشتغال استرالیا را بالا می‌برد.

پیامدش در عمل این است که یک عدد قوی بازار کار، حتی وقتی تورم آرام باشد، می‌تواند انتظار نرخ بهره را جابه‌جا کند. در کشوری که فقط تورم هدف است، چنین داده‌ای اثر کمتری می‌گذارد.

هدف تورمی استرالیا هم ویژگی خودش را دارد. به‌جای یک عدد مشخص، یک بازه دو تا سه درصدی هدف گرفته شده. این بازه به سیاست‌گذار اجازه می‌دهد در برابر نوسان‌های موقت آرام بماند و برای واکنش عجله نکند.

نتیجه ترکیب این دو ویژگی، نهادی است که آهسته‌تر از همتایانش حرکت می‌کند. برای معامله‌گر یعنی داده‌های بازار کار باید چند ماه پیاپی یک جهت را نشان بدهند تا تصمیم عوض شود.

حساسیت خانوار استرالیایی به نرخ بهره

عامل دیگری که این داده را مهم می‌کند، ساختار بدهی خانوار در استرالیاست.

سهم بزرگی از وام‌های مسکن استرالیا نرخ شناور دارند. یعنی وقتی بانک مرکزی نرخ را بالا می‌برد، پرداخت ماهانه ظرف چند هفته بالا می‌رود. در آمریکا که وام مسکن سی ساله با نرخ ثابت رایج است، این انتقال سال‌ها طول می‌کشد.

نسبت بدهی خانوار به درآمد در استرالیا هم از بالاترین‌های جهان است. ترکیب این دو یعنی همان افزایش کوچک نرخ، سهم بزرگی از درآمد خانوار را می‌بلعد و مصرف را سریع کند می‌کند.

برای بازار، پیامش این است که بازار کار قوی در استرالیا دوام کمتری دارد. وقتی خانوارها این‌قدر سریع فشار نرخ را حس کنند، تقاضای داخلی زودتر کم می‌شود و اثرش با تاخیر در گزارش اشتغال استرالیا دیده می‌شود.

مقایسه با گزارش اشتغال آمریکا

چهار تفاوت اصلی میان این گزارش و همتای آمریکایی‌اش وجود دارد.

اندازه. بازار کار استرالیا بسیار کوچک‌تر است، پس ارقام هم در مقیاس کوچک‌تری منتشر می‌شوند. مقایسه مستقیم اعداد بدون توجه به این نسبت گمراه‌کننده است.

منبع. داده آمریکا از دو نظرسنجی موازی می‌آید، یکی از خانوارها و یکی از کارفرمایان. داده استرالیا فقط از نظرسنجی خانوار ساخته می‌شود.

ساعت انتشار. داده آمریکا در میانه سشن نیویورک و در پرحجم‌ترین ساعت هفته منتشر می‌شود. داده استرالیا در کم‌عمق‌ترین ساعت.

نوسان. روش چرخشی نمونه باعث می‌شود نوسان ماهانه داده استرالیا از داده آمریکا بیشتر باشد، حتی پس از تعدیل برای اندازه اقتصاد.

جایگاه این داده در تقویم ماه

برای تصویر کامل اقتصاد استرالیا، این رقم را کنار دو رویداد دیگر بگذارید. داده تورم که در استرالیا فصلی و ماهانه منتشر می‌شود، و نشست سیاست پولی که هشت بار در سال برگزار می‌شود.

در میان این سه، داده تورم فصلی معمولا پرنوسان‌ترین است. بازار برای آن رویداد آمادگی بیشتری می‌گیرد و حرکت‌های بزرگ‌تری در دلار استرالیا شکل می‌گیرد.

ترتیب رایج این است که ابتدا داده بازار کار انتظار را می‌سازد، سپس تورم آن را تایید یا اصلاح می‌کند، و در آخر نشست تصمیم می‌گیرد. معامله‌گری که این ترتیب را می‌شناسد، می‌داند در هر مرحله چقدر ریسک بردارد.

واکنش بازار در روز انتشار

ساعت انتشار مهم‌ترین ویژگی عملی گزارش اشتغال استرالیا است. حدود ۵ صبح به وقت تهران، سشن نیویورک بسته شده و سشن اروپا هنوز باز نشده است.

در چنین ساعتی همان حجم معامله، حرکت بزرگ‌تری می‌سازد. جهش اولیه اغلب اغراق‌آمیز است و با باز شدن لندن تعدیل می‌شود. اسپرد هم در آن دقیقه‌ها بازتر از حالت عادی است.

دارایی‌هایی که بیشترین واکنش را نشان می‌دهند دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا، دلار نیوزیلند که معمولا همراهش حرکت می‌کند، و اوراق دولتی استرالیا هستند.

سه برخورد رایج با روز انتشار

چون گزارش اشتغال استرالیا پیش از شروع روز کاری ایران منتشر می‌شود، انتخاب‌های معامله‌گر محدودتر از رویدادهای دیگر است.

نگه‌داشتن پوزیشن شبانه. پرریسک‌ترین حالت. داده وقتی منتشر می‌شود که خواب هستید و بازار در نقدشوندگی کم حرکت می‌کند. لغزش قیمت در چنین ساعتی بیشتر از حالت عادی است.

کوچک کردن از شب قبل. پوزیشن‌های دلار استرالیا و دلار نیوزیلند را شب قبل کم می‌کنید و حد ضرر واقعی روی پلتفرم ثبت می‌کنید. حد ضرر ذهنی در رویدادی که در خواب رخ می‌دهد کاربردی ندارد.

ورود پس از باز شدن اروپا. صبح که بیدار می‌شوید، هم داده هضم شده و هم نقدشوندگی برگشته است. ساختار روی چارت پایدارتر است.

داده تورم فصلی استرالیا را هم در تقویم علامت بزنید؛ آن رویداد معمولا از این یکی پرنوسان‌تر است. ارقام رسمی در صفحه بازار کار اداره آمار استرالیا منتشر می‌شود و ساعت دقیق انتشار در تقویم اقتصادی می‌آید.

خطای رایج معامله‌گران با این داده

سه اشتباه بارها تکرار می‌شود و هر سه ریشه یکسانی دارند: اعتماد بیش از حد به عدد تیتر.

واکنش فوری به رقم کل. در همان ثانیه اول، فقط عدد تیتر روی صفحه است و تفکیک اجزا چند ثانیه بعد می‌آید. کسی که بلافاصله وارد می‌شود، روی نیمی از اطلاعات تصمیم گرفته است.

نادیده گرفتن بازنگری ماه قبل. اگر رقم ماه گذشته به شکل معناداری تصحیح شده باشد، بهبود ظاهری این ماه ممکن است اصلا واقعی نباشد.

فراموش کردن عامل بیرونی. دلار استرالیا همزمان به چین، قیمت مواد خام و فضای ریسک جهانی وابسته است. حرکتی که به گزارش اشتغال استرالیا نسبت داده می‌شود، گاهی ریشه‌اش جای دیگری است.

پرسش‌های پرتکرار

گزارش اشتغال استرالیا چه ساعتی منتشر می‌شود

پنجشنبه‌ها حدود ۵ صبح به وقت تهران، بسته به اینکه استرالیا در ساعت تابستانی باشد یا نه. در آن ساعت بازار جهانی کم‌عمق است.

چرا این داده این‌قدر پرنوسان است

به دلیل روش چرخشی نمونه. هر ماه بخشی از خانوارهای نظرسنجی با گروه تازه جایگزین می‌شوند و ترکیب متفاوت گروه تازه، رقم را جابه‌جا می‌کند.

ساعات کارشده چه چیزی را نشان می‌دهد

مجموع ساعات کار در کل اقتصاد. افت آن با شمار شاغلان ثابت، نشانه زودهنگام کند شدن است، چون کارفرما پیش از اخراج، ساعت کار را کم می‌کند.

چرا تفکیک تمام‌وقت و پاره‌وقت اهمیت دارد

چون استرالیا سهم بالایی از اشتغال پاره‌وقت دارد. عدد تیتر مثبت می‌تواند کاملا از مشاغل پاره‌وقت آمده باشد و پیام ضعیفی بدهد.

چین چه ربطی به دلار استرالیا دارد

صادرات مواد خام استرالیا عمدتا به چین می‌رود. داده‌های ضعیف چین می‌توانند دلار استرالیا را تضعیف کنند، حتی وقتی داده داخلی خوبی منتشر شده باشد.

چرا بانک مرکزی استرالیا دو هدف دارد

هدف رسمی این نهاد هم ثبات قیمت‌ها و هم اشتغال کامل است. به همین دلیل داده بازار کار مستقیم به یکی از دو هدف سیاست پولی وصل می‌شود و وزن بیشتری از کشورهایی دارد که فقط تورم را هدف گرفته‌اند.

چرا خانوار استرالیایی به نرخ بهره حساس‌تر است

چون سهم بزرگی از وام‌های مسکن نرخ شناور دارند و پرداخت ماهانه ظرف چند هفته بالا می‌رود. نسبت بدهی خانوار به درآمد هم از بالاترین‌های جهان است.

آیا این داده بازنگری می‌شود

بله. ارقام ماه‌های گذشته تصحیح می‌شوند و در کنار آن، هر سال الگوی تعدیل فصلی هم بازنگری می‌شود که تصویر ماه‌های پیشین را تغییر می‌دهد.